一、经济复苏进入后半程,资产价格仍有上升空间:

(一)、2021年中国经济前高后低,全年增速在7%以上

2021年经济复苏还会继续,节奏是前高后低,上半年经济增速处于相对高位,下半年有所回落。

1、2020年上半年基数低;

2、前期刺激效果持续呈现;

3、全年增速在7%以上

(二)、全球货币继续宽松,中国政策不会“急转弯”

中国货币政策逐渐回归常态,维持紧平衡

2020年A股领涨全球,2021年还有结构性机会;

一个推力,一个拉力,长期风景仍在中国一边

一个推力:负利率时代渐行间近;一个拉力:注册制改革红利不断释放

二、数字化转型全面提速、新基建未来前景可期

(一)、疫情倒逼数字化转型,新业态应运而生

在线医疗 线上教育 游戏文娱 远程办公 电商2.0 直播带货

(二)、数字经济是中国经济换道超车的绝佳武器

1993年,美国《国家信息基础设施施工工程计划》

1、2013年信息服务业在创造的价值,已远超汽车工业百年发展所创造的价值,令美国企业的劳动生产率普遍提高20-40%;

2、推动了信息制造业、信息服务业的发展,从而长期提供大量的高收入就业机会,让美国科技与经济持续保持了繁荣与领先地位;

3、让IBM\HP\INTEL\微软、Oracle、T1、思科等老牌ict企业焕发了新的生机,增强了美国半导体材料、芯片、计算机系统、通讯设备等IT基础架构的全面领先能力,并催生了雅虎、谷歌、亚马逊、ebay、paypal、 mirabilis等明星企业。

2020年是中国新基建元年,数字经济时代已至

1、基础设施升维:从公路到高铁再到信息化建设,从世界工厂到高铁经济再到数字经济。每一次基础设施的升维,都会催生新业态、新模式、新经济、为经济注入新动能。

2、中国信息通信研究院《G20国家数字经济发展研究报告(2018)》:美国数字经济总量蝉联首位,数字经济规模高达11.5万亿美圆,占GDP比重56.1%;中国数字经济规模位居第二位,到达4.02万亿美元,占GDP比重为29.6%;

3、未来十年是中美竞赛的最后一个弯道,以新基建为基础的数字经济是换到超车的绝佳武器,也是未来经济发展的新动能。

新基建:寻找最具代表性的CHINA BUILT

新型基础设施建设

一是“通” 既信息的互联互通、重点是5G和基于5G是工业互联网;

二是“能”、新能源及相关的基础设施、比如特高压、充电桩等;

三是“数”、即数据的存储处理等,比如大数据中心建设、云计算;

新基建的十大核心代表企业

宁德时代 科大讯飞 阿里巴巴 紫光股份 联想集团 华为 四维图新 京东方汇川技术 腾讯 

第一类是实力雄厚的综合巨头,

第二类是赛道升维的老牌强者

第三类是快速抢跑的垂直新锐;

三、房地产回暖还在延续,城市分红进一步凸显

不同节奏:城市加剧分化,上演冰火之歌

房地产小牛市进入后半程,关注核心房产

居民“五限”调控加码 保刚需、抑投机

房企“三道红线”规范融资 控负债、降杠杆

1、扣除预收账款后的资产负债率大于70%;

2、净负债率大于100%;

3、现金短债比小于1倍;

银行“两道红线”集中管理 控上限、防风险

1、金融机构房贷比上限40%;

2、个人房贷比上限32.5%;

3、将银行分为5档分类管理。

四、需求侧管理成为重点,消费分级蕴含大机会

从供给侧到需求侧,继续向改革要动力

需求侧改革的四大着力点:

1、生产环节要自主可控,释放国产替代的需求

2、分配环节要更公平,比如国企利润划转社保,释放内需;

3、流通环节加强基础设施建设,特别是加大新基建投资

4、消费环节挖潜新的消费潜力,比如个性化的新兴消费、住房消费等。

线上化加剧人群分层,消费分级成为常态

关注正在崛起的新兴消费

五、践行碳中和和绿色发展,新能源产业蓬勃发展

2030年碳达峰和2060年碳中和目标确立,能源转型在即

新能源汽车产量同比大幅增长

光伏电池产量同比增速明显加快

传统高耗能企业需要购买碳指标怎么办?

全文摘自:吴声造物

《吴声造物》今天分享经济学家、如是金融研究院院长管清友在盛典上的演讲精华,主题为《而今迈步从头越——2021年中国经济的五大判断》。

演讲丨管清友

《世界是平的》的作者托马斯·弗里德曼说,「新冠肺炎是新的历史分期的起点」。大家都能感受到,2020年是人类历史重要的分水岭,今后谈论许多问题,可能都会以「疫情之前」或「疫情之后」作为前提。

2020年是个令人纠结与尴尬的年份,是典型的「资产大年」。对个人而言,有人因为疫情失业,有人抓住所谓资产投资的绝好机会;对企业来讲,有的企业受到疫情严重冲击,有的企业却因市场变化成为「受益者」;对国家而言,欧美疫情仍令人忧心,而中国相对及时有效地控制住疫情,不同国家间的分化异常严重。

「英国经济与商业研究中心」与「日本经济研究中心」表示,中国GDP总量很可能会在2028年超过美国,这比之前的预测提前了大概八年。总量超过美国的意义没有那么大,但从这些机构的预测能看到,疫情对于国家、企业和个人的影响。2021年作为疫情以后的第1年会怎么样?以下从五方面向大家汇报我们的观察。

经济复苏进入到后半程,

资产市场仍有上行空间

和很多人感受不一样,在企业一线工作、经营的人,对于经济的实际情况感受最深。因为从数据上来看,按现在最保守的预计,2021年中国经济增长可能在7%以上,甚至有乐观预计应该在8%以上,还要观察下半年。大家比较有共识的是,2021年一季度,中国可能会出现超过10%以上的增长速度,主要原因是我们从疫情中恢复得比较快,而去年的基数比较低。

有些朋友可能会问,经济增长如此迅速,为何很多企业仍然受到了巨大冲击?

有一个现象叫做「幸存者偏差」,从统计数据上看,经济复苏情况非常好,我们甚至没有想到2020年三季度末以后,中国的出口表现会如此抢眼。但同时不能忽略的是,由于疫情冲击而倒下的企业,这就是所谓的「幸存者偏差」——没来的举手,但只统计来了的。我们不能沉醉于所谓经济复苏的繁荣当中,也要看到疫情对于不同行业和企业的冲击。

中国宏观政策总体上还会维持相对比较友好的态势。12月16日,2020年中央经济工作会议上专门强调了一点「不急转弯」,意味着之前有些时候、有些政策可能「转弯有点急了」。

具体到货币政策,「不急转弯」是什么意思?2020年中国货币政策和欧美中央银行出现了截然相反的操作方式,欧美在大幅度放水,而中国开始保持克制和谨慎。也就是说未来相当长时间里,中国宏观政策特别是货币政策会保持相对克制谨慎的态势。从货币政策的角度,预计未来几年都会维持「紧平衡」,就像央行发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》中提到,既不让市场缺钱,也不能再度出现大水漫灌的局面。各位企业家一定要认清楚这样一个宏观背景。

从资产市场具体来说, 2020年有三个资产机会:第一,美股的反弹;第二,A股大涨;第三,中国一线城市,包括了新一线的房价上涨。如果投资者、企业家在这一年里除了抗击疫情之外,能够抓住其中一个机会,那么2020年不算虚度。2021年会是什么状态?目前观察,从股票市场上来讲,应该还有结构性机会,但是必须要清楚,2021年在股票市场上赚钱不会比2020年更容易,从资产市场角度来讲实际上要更难。

长期来看,我丝毫不怀疑中国资产市场的繁荣,这里有一个推力,一个拉力。推力是零利率、负利率,拉力是正在进行的资产市场改革。

数字化转型全面提速,

新基建带动中国基础设施的升维

疫情倒逼数字化转型,很多人实际上是被动踏上数字化转型的列车,许多新业态应运而生。我们预计,数字经济将成为中国实现弯道超车或换道超车的重要工具,又或者说,数字经济将给中国带来一次绝佳的基础设施升维,数字化对中国经济转型的意义怎么强调都不为过,而这个过程中,中国会实现不可逆的产业升级。

股票市场将经历一轮大换血,在二级市场上可以看到,今天中国的财富主要来自「几瓶水」——农夫山泉、茅台、海天酱油,而未来会出现更多技术性企业和优质制造业企业,更多的新型零售或消费型企业。

新基建涉及到七大领域,这些领域也会衍生出非常多公司。可以重点关注的有三大类:已存在的综合性巨头;特定领域绝对优势的垂直新锐;赛道升维的老牌企业。

房地产回暖还在延续,

城市分化进一步凸显

从房地产市场来讲,「房住不炒」基调下,预计整个房地产回暖应该在延续,城市之间分化会越来越严重。同一城市不同区块的分化也会更加严重。

货币宽松的背景是房地产牛市的主要推手。作为重要的核心资产,中国的一线、新一线城市房产仍然是大家应对所谓零利率、负利率的「压箱子」武器。

中国70个大中城市之间的房价,在今年分化得非常严重。所谓一线到二线、二线到三线的投资规律已经被打破,「闭着眼睛买房子」的时代已经过去。因此,2021年房地产实际上进入到小牛市后半场,我们仍然需要关注那些核心城市的核心房产。

需求侧管理成为重点,

消费分级蕴含大机会

「需求侧管理」在「供给侧管理」提出四五年后成为重点,消费升级成为大趋势。

今年有些现象非常有意思,一方面,豪华车、医美用品、奢侈品销售都非常火爆;另一方面,下沉市场的拓展也异常迅速。中国的消费升级因为疫情加速,认清自己的目标客户群体、打穿下沉市场,仍然是未来企业要做的工作。

新的消费业态层出不穷,正在崛起的新兴消费确实成为一大趋势。大家可能都听说过泡泡玛特这个公司,它的上市创造了一个神话,但是大家并不理解,它凭什么值1000亿美金市值?因为这些事,我经常感觉自己是否落伍于时代了。

践行碳中和绿色发展,

新能源产业蓬勃发展

我个人认为,现在资本市场和实业界对「碳中和」重视度不够,中国领导人在去年年底提出,到2030年实现碳达峰,到2060年实现碳中和。就是到2030年,中国的碳排放总量要达到峰值。

中国是一个正在迅速成长的经济体,规模极其庞大,实现能源消耗和碳排放达到峰值的目标是极其困难的。在未来十年里,我们将面临着非常严重的环保压力。

到2060年,中国将实现碳中和,也就是说排放总量和「碳汇」相抵消,最后排放归零。在未来四十年里,中国会面临非常严格的能源消耗、环保、排放的约束,这在大国崛起的历史当中从来没有过。

当然我们也可以说,中国「碳达峰」的牌打得非常漂亮——率先提出这样的目标,让美国处于「以子之矛攻子之盾」的状态;但实际上,碳达峰和碳中和的指标带给每个企业的压力都非常大。不过另一方面,也会创造巨大的商业机会。

例如,未来很多企业都要做一件事情——在碳交易市场上买「碳减排」份额,以对冲掉自己的排放。碳排放的问题也会成为大企业社会责任非常重要的组成部分,新能源企业将会进一步受到「追捧」。

2020年已经过去,2021年刚刚开始。尽管2021年仍有很多不确定性、有很多风险,但好在中国已经度过疫情最严重的时期。我们的经济复苏态势领先欧美超过半年,并且基本恢复了正常。这些年的发展除了中国人的「聪明能干」外,国运也确实不错。相信这次灾难会给中国创造巨大的新机会。