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继财富自由、养娃自由之后,近年来大家又开始追求养老自由,希望有一天能实现自由随性的养老生活。但以目前中国人口老龄化速度和养老金储备情况来看,等70、80、90后步入退休年龄的时候,指望养老金恐怕很难过上体面的老年生活。想实现自由养老,我们还得未雨绸缪,早做准备。

人口老年化加剧,养老压力凸显

为什么说养老金不足以让我们过上体面的老年生活?

衡量养老金够不够花,有一个简单的指标,即养老金替代率,它是指劳动者退休时的养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率,是衡量劳动者退休前后生活保障水平差异的基本指标之一。

世界银行建议,想要退休后生活水平与退休前相当,养老金替代率至少要达到70%以上。

但现实情况是,我们国家基本养老保险的替代率近年不断下降。若以国家统计局公布的2020年全国规模以上企业就业人员月平均工资6654元为基数、人社部公布的2020年企业职工月人均养老金2900元计算,中国养老金替代率不足44%。

换言之,不少国人的养老金可能是月薪的一半还不到,这大概率难以满足退休群体更高的养老需求;要想在退休后有更充足的养老金储备,我们在养老金方面还需要做更多安排。

我国养老金体系:发展不平衡

目前,我们国家养老金体系主要由三个层次构成,通常也称为养老三支柱,分别由国家、雇主和个人三个层面构成了整个养老金体系。

第一支柱主要包括由政府主导的城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险,以及全国社保基金作为补充来源;第二支柱是由单位主导的职业养老金,包括企业年金和职业年金;第三支柱是个人养老保障,指以个人名义自愿参加的养老金。

目前国内养老金资产主要以第一支柱为主,占比近70%,参保人数102871万;随着国内人口老龄化程度加深,第一支柱养老替代率近年持续下行(资产占比来中金公司,截至2020年;参保人数来自国家卫生健康委,数据截至2021年);

第二支柱受限于企业缴费意愿,实际覆盖率较窄且增长乏力;截至2021年末,全国共11.75万户企业建立企业年金,参加人数2875万人;职业年金基金投资运营规模1.79万亿元(数据来源,人社部)。

第三支柱则刚刚起步,规模和覆盖人群很低,截至2020年末资产占比仅0.5%(数据来源:中金公司),但从海外发达经验来看,第三支柱恰是解决养老金问题的重要抓手。

图:近年我国养老体系发展情况

个人养老金制度落地

第三支柱提速在望

2018年个税递延性养老保险推出,拉开了个人养老金融产品发展的大幕,经过四年多的时间,个人养老金融产品有了一定的发展,从个税递延性养老保险,发展到了养老目标基金、专属商业养老保险、银行养老理财产品等,特定养老储蓄也将于今年11月在全国四个城市开始试点。

这些养老金融产品各有特点和优势,可满足不同风险偏好客户群体的多样化需求,其中养老目标基金以较丰富的产品线、灵活多样的投资策略等特点,暂时成为了养老金融产品中的规模领先者。

图:不同类型养老金融产品规模情况

养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金,它主要分成两个大类:目标日期基金和目标风险基金。

目标日期基金(Target Date Fund)是指以投资者的预计退休年份作为目标日期,按照事先确定的方案对资产配置进行调整,力求在退休时点为投资者提供可覆盖其退休生活所需的投资收益。目标日期基金通常以退休年份命名,比如“目标日期 2040 基金”是专门针对 2040 年前后退休的人群设置的基金。

这类基金定位于为投资者提供一站式的个人养老投资解决方案,比较适合投资小白,只要评估自己退休日期之后即可买入,只需坚持长期投资,剩下的交给基金经理。

目标风险基金(Target Risk Fund)通常以风险等级命名,即根据其风险水平可以划分为稳健型、平衡型和激进型等类别,对应的权益中枢一般不超30%、60%和80%。这类基金在资产配置上维持风险收益特征不变,目的是为投资者提供相对稳定的风险水平的基金。

目标风险基金的逻辑是,投资者可以根据自己的风险偏好,选择适合自己的目标风险基金,所以这类基金更适合对自身养老金投资规划清晰、风险偏好明确,且有一定投资经验的投资者。