整个11月份以来,人民币兑美元的离岸汇率从最开始时的7.1314,到上周五跌至7.2706,累计下跌了接近1400点,下跌幅度达到1.81%。

与此同时,整个10月份A股的北向资金处于净流出的状态,看起来,似乎外资正在逃离A股市场。

人民币真的在加速下跌吗?

外资真的在大幅度的抛售中国资产吗?

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其实这个月美元指数总体是处于下跌中的。

月初,美元指数从112.17开始,最高曾经升至113.95,几乎突破114。但是到上周五,美元指数已经回落到110.68,整个月美元指数下跌了1.37%,这也意味着与美元指数对应的六大非美货币平均汇率是上涨的。

比如,涨幅最多的是英镑,在10月份上涨了接近4%,欧元也上涨了1.68%。目前,欧元兑美元最新报价0.9966,非常接近于回到平价位置。

不过,日元在这一个月里同样处于下跌中,而且跌幅大于人民币。从下图可以看出,日元在最近几天也在连续的贬值中。

日元汇率最低时达到了151.93。后来,日本央行入市干预,大量的卖出美元买入日元,最终把日元的汇率稳定在150以下。但是,整个月日元依然下跌了1.89%。

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如果只以这一个月来看,人民币的贬值幅度的确比较大,同样的,只以10月份单一个月度来看,北向资金也确实是处于净卖出的状态。

但是,如果我们要看未来的趋势,就不能只看这么短的时间,要以一个更长的时间来进行判断。

进入2022年到目前为止,10个月里人民币对美元的累计跌幅14.24%,依然少于美元指数的涨幅,而这一跌幅同样也大幅度的低于日元的跌幅。

日元即使在日本央行两次干预汇市之后,累计跌幅依然达到28.14%。

而英镑、欧元的跌幅与人民币基本相当,所以我们看到以中间价来计算,人民币兑日元大幅度的升值,兑英镑、欧元也有小幅度的轻微升值。

同样的,北向资金如果以今年以来的10个月度看,目前有6个月度处于净流入的状态,只有4个月度处于净流出的状态。

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除了这段时间资金处于净流入的状态,从未来的趋势看,外资还会加速的流入。

我们可以先看一些数据。

到九月末为止,已经有超过200家外资机构进入了A股市场,持有的A股市值也达到了2.8万亿,并且还在不断的上升之中。

在债券市场上,目前一共有1060家海外的机构通过各种方式进入了我国的银行间债券市场,外资机构目前持有的债券也达到了3.4万亿元。

也就是说,近A股流通市值和银行间市场债券就已经超过了6.2万亿元。

虽然这一轮的贬值是从八月中旬开始的,但到了九月份,外资机构依然还在大量的涌入。

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为什么人民币越下跌,出现的买家越多?

其实,简单的来说,对于一些中长线的资金选择,低位介入、长期持有是非常合理的解释。

进一步研究,我们发现,目前外资进入我国的股票市场和债券市场,很容易获利超额的收益。

从美元指数的走势来看,目前已经来到了20年高位。虽然未来随着美元的加息还有可能进一步走高,但是相信美联储很快就应为美国衰退的原因,从加息转而降息。届时美元指数可能会以更快的速度下跌,人民币也会以更快的速度转而上涨。

从这个角度来说,外资在此时进入人民币资产,是低位建仓的良机。

当然,随着外资不断的买入,人民币资产也会助推人民币汇率更快的走强。

文末再总结几句吧:
只要有利率差,也就是把钱存到美国比在中国利息高,就有一种持续流出的动力,人民币汇率可能就会一直下降。这个并不是谁在恶意做空,只是利益驱动。
外汇持续流出,会导致人民币持续贬值,到时候会有持续的输入通胀,不过咱们国家属于工业国,工业品充足,通胀会有,不过应该不会太严重。
此外外汇持续流出的情况下,股市房市一般不会太好,而且那些欠了大量美元债的企业会非常痛苦。

人民币贬值利好出口,不过也不会太利好,因为外国的老百姓也成穷鬼了,舍不得花钱了。

最后,美元加息这事不会一直持续下去,明年大概率就结束了。短期看来,只能是受美国影响,长期看,一切都是先进生产力说了算,我们只要不断精进,慢慢就可以摆脱这种困扰。

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